Directorii financiari din Europa sunt mai pesimiști decât în ultimii patru ani, pe fondul riscurilor geopolitice, costurilor cu energia și presiunii asupra marjelor.
Potrivit studiului Deloitte European CFO Survey Spring 2026, realizat în 12 țări europene, directorii financiari sunt mai pesimiști în privința perspectivelor propriilor companii decât în orice moment din ultimii patru ani. Incertitudinile geopolitice, presiunea asupra marjelor și costurile ridicate cu energia au determinat o deteriorare accentuată a încrederii în ultimele luni.
Aproape jumătate dintre directorii financiari europeni intervievați, respectiv 48%, declară că sunt mai puțin optimiști în privința perspectivelor financiare ale companiilor lor decât cu trei luni înainte. În toamna anului 2025, ponderea era de numai 25%.
Acesta este cel mai ridicat nivel de pesimism consemnat de sondaj după perioada din 2022, marcată de criza energetică și de perturbările lanțurilor de aprovizionare generate de războiul din Ucraina.
Perspectivele privind veniturile rămân însă relativ solide. Peste jumătate dintre directorii financiari estimează o creștere a veniturilor în următoarele 12 luni. Problema este transformarea acestei creșteri a cifrei de afaceri într-o îmbunătățire a profitabilității, în condițiile în care costurile și presiunea asupra marjelor rămân ridicate.nătățire a profitabilității.
Resimt tot mai puternic presiunea asupra marjelor
Potrivit Deloitte, 36% dintre directorii financiari se așteaptă la o scădere a marjelor de profit, iar 35% anticipează o îmbunătățire. Chiar și dintre companiile care estimează venituri mai mari, 42% consideră că marjele vor rămâne constante sau se vor reduce.
Datele arată astfel o diferență tot mai clară între evoluția vânzărilor și cea a profitabilității. Companiile pot continua să genereze creștere, însă costurile mai mari și mediul economic impredictibil limitează efectul acesteia asupra rezultatelor financiare.
Presiunea asupra marjelor modifică inclusiv prioritățile strategice. Controlul costurilor a intrat pentru prima dată între primele trei priorități ale companiilor în toate cele 12 țări analizate de Deloitte.
Riscurile geopolitice depășesc temerile privind economia
Riscul geopolitic a devenit principala preocupare a directorilor financiari europeni, depășind riscurile legate direct de evoluția economiei.
Cele mai importante surse de îngrijorare sunt posibilele șocuri pe piața energiei, escaladarea conflictelor din Orientul Mijlociu și perturbările aprovizionării cu materiale critice.
Impactul costurilor energetice este deja vizibil în rezultatele companiilor. În ultimii doi ani, 42% dintre organizațiile participante la studiu au raportat că majorarea costurilor cu energia le-a afectat negativ profitabilitatea și deciziile de investiții.
În același timp, 48% dintre directorii financiari se așteaptă ca tensiunile din Orientul Mijlociu să influențeze negativ marjele și investițiile în următoarele 12 luni.
Investițiile continuă, dar companiile devin mai selective
Deteriorarea încrederii nu înseamnă însă că firmele europene renunță la investiții. Deloitte observă o trecere spre decizii mai prudente și mai selective, bazate într-o măsură mai mare pe evaluarea riscurilor.
Analiza de scenarii și evaluarea efectelor diferitelor riscuri sunt utilizate de 51% dintre companii și reprezintă cele mai răspândite instrumente pentru gestionarea incertitudinii.
Zeno Căprariu, Partener Audit Deloitte România și coordonator al CFO Program în România, consideră că directorii financiari încearcă în primul rând să protejeze marjele și să reducă expunerea companiilor la riscuri, fără a bloca investițiile.
Potrivit acestuia, organizațiile performante merg dincolo de măsurile imediate de reducere a costurilor și investesc în transformarea modelelor operaționale, automatizare și lanțuri de aprovizionare mai robuste.
Combinația dintre disciplina financiară și investițiile orientate spre creșterea productivității ar putea susține profitabilitatea pe termen lung și ar permite companiilor să accelereze dezvoltarea atunci când condițiile economice vor deveni mai predictibile.
CFO europeni mizează mai mult pe piețele existente
Companiile își modifică și strategia de creștere. Așteptările privind dezvoltarea organică au scăzut la 45%, cel mai redus nivel înregistrat în afara perioadei pandemiei și mult sub valoarea de 83% consemnată în primăvara anului 2024.
În schimb, 45% dintre directorii financiari indică extinderea pe piețele în care companiile sunt deja prezente drept o direcție importantă de dezvoltare. Este cel mai ridicat nivel înregistrat pentru această strategie din primăvara anului 2022.
Datele sugerează că organizațiile preferă consolidarea poziției pe piețele cunoscute, unde riscurile și condițiile comerciale sunt mai ușor de evaluat, în locul unei extinderi rapide către piețe noi.
Automatizarea și transformarea digitală câștigă teren
Prudența se reflectă și în politica de personal. Peste 40% dintre directorii financiari se așteaptă ca numărul angajaților să rămână stabil.
În paralel, companiile acordă o importanță mai mare productivității și eficienței operaționale, în locul extinderii accelerate a forței de muncă.
Deloitte identifică în acest context trei direcții principale urmărite de companiile europene: dezvoltarea unor modele operaționale mai reziliente prin automatizare și transformare digitală, concentrarea investițiilor pe piețele în care organizațiile sunt deja prezente și finanțarea selectivă a tehnologiilor și capabilităților care pot îmbunătăți profitabilitatea pe termen mediu și lung.
Deloitte European CFO Survey Spring 2026 a fost realizat în perioada martie-aprilie 2026 și include răspunsurile a peste 1.100 de directori financiari din Austria, Danemarca, Franța, Grecia, Irlanda, Italia, Olanda, Portugalia, Spania, Suedia, Elveția și Regatul Unit.
